突发！芯片巨头遭减持，这家公司竞因造假ST？散户该警惕哪些雷区
最近A股市场风波不断，让众多股民揪心。芯片大牛股通富微电突遭国家队减持2.5%，套现金额可能超10亿；紫天科技因财务造假被强制戴帽ST，距离退市仅一步之遥。这些事件背后，隐藏着哪些投资陷阱？又该如何规避风险呢？
国家队减持需谨慎对待
通富微电的减持事件给投资者敲响了警钟。国家大基金持股8.77%的通富微电，如今要甩卖2.5%的股份，按当前股价计算，套现金额近10亿。要知道，大基金向来以“精准逃顶”著称，2019年其减持兆易创新套现30亿后，股价直接腰斩。
如今，全球半导体周期见顶，国产替代概念也在降温，此时跟风抢筹，风险不言而喻。所以在面对国家队减持时，一定要保持理性，切勿盲目跟风。
财务造假是不可触碰的红线
紫天科技的财务造假事件堪称教科书式的暴雷。年报造假被证监会点名，整改截止日一拖再拖，最终被戴帽ST。如果7月7日还不能交出合格财报，直接退市。从历史数据来看，2023年A股退市公司暴增40%，其中财务造假类占比超60%。那些股价低于2元、频繁更换审计机构的“问题股”，大家一定要提高警惕，及时止损离场。
概念炒作需看清本质
利君股份8天7涨停，公司自己都看不下去了，公开承认军工概念纯属蹭热度 ，实际军工业务占比不到20%。但游资不管这些，把股价从6块炒到11块，动态市盈率飙升至80倍，而同行中信重工只有15倍。这种概念炒作 就像击鼓传花，迟早会泡沫破裂。
所以在面对概念炒作时，一定要擦亮眼睛，看清公司的基本面和实际业务，避免被短期的涨幅蒙蔽双眼。
市场变天，该如何应对？
当国家队减持、妖股爆雷、造假股现形同时上演，说明A股正在经历去伪存真的阵痛期。
此时，大家更应关注那些有实质性利好支撑的公司。例如电投能源拟以国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司股权进行资产重组，这背后是新型电力系统建设加速的信号。又如群兴玩具签下腾讯1.13亿算力大单，或许藏着AI应用的下一波红利。
同时在面对市场波动时，要检验自己的投资基本功：
1.查看持仓股票 是否符合“营收增长>30%、现金流为正、负债率<50%”的安全标准。
2.遇到突发利空时 ，不要盲目恐慌抛售，要像巴菲特那样“在别人恐惧时贪婪”，但前提是基于对公司基本面的深入分析和判断。
总之，A股市场风云变幻，保持冷静，理性分析，谨慎投资，才能在复杂的市场环境中立于不败之地。
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紫天科技：一年巨亏12亿 ,5家头部机构组团买入4家已撤退
21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道 创业板上市公司紫天科技，正在上演一些稀奇事。
据其10月28日公告，公司被证监会立案调查，这已经是其2个月内第二次被证监会立案调查。原因则是涉嫌信息披露违法违规和涉嫌拒绝、阻碍执法。
然而，对紫天科技进行立案调查的不仅有证监会，不久前，福州市公安局也对其展开立案调查。办案人员多次通过电话、短信等方式联系紫天科技仅有的三位高管，却无人回应。
对此，紫天科技未曾信披。来自深交所创业板的一则关注函，将这一事件拖出水面。
这已是紫天科技2个月来第二次、近半年以来第四次被交易所出具关注函。
近半年来，紫天科技还被出具1次年报问询函，并且连续11次延期回复。
2023年，紫天科技净利润亏损高达12.10亿元。今年上半年，其净利润为正值0.12亿元，但相较于去年同期大幅缩水89.41%。
利润大降叠加罚单翻飞之下，紫天科技的股价也在断崖式下跌。截至2024年10月28日收盘，紫天科技股价当日暴跌13.33%，年内缩水62.88%。
然而，就是这样一家问题频出、利润大额亏损、股价骤降的上市公司，今年上半年却迎来了5家实力不凡的头部股东。
根据紫天科技2024年半年报，具有外资背景的巴克莱银行有限公司、摩根士丹利国际股份有限公司，内资头部券商中金公司、华泰证券，以及陆港通香港中央结算有限公司均于今年上半年成为紫天科技新晋股东。
然而，从10月29日新出的三季报股东情况来看，上述5家新加入的机构中，除香港中央结算有限公司有所增持以外，其余4家机构均已退出紫天科技前十大股东之列。
立案调查
根据紫天科技10月28日公告，其因涉嫌信息披露违法违规和涉嫌拒绝、阻碍执法，被证监会立案调查。
这已经是紫天科技近2个月以来第二次被证监会立案调查，上一次被立案调查时间为9月6日。
与大多数被立案调查的公司和机构不同的是，紫天科技三位仅有的高管被同步点名，并且原因为涉嫌拒绝、阻碍执法，
更为罕见的是，紫天科技不仅在2个月以内两度被证监会立案调查，还于近期被福州市公安局立案调查。
福州市公安局反映，办案人员多次通过电话、短信等方式联系紫天科技上述三位高管，无人回应。
福州市公安局立案调查紫天科技，是因紫天科技涉嫌隐匿会计凭证、会计账簿、财务会计报告。
对于被福州市公安局立案调查一事，紫天科技并未对外信披，直至10月27日深交所创业板的一张关注函，将这一事件托出水面。
深交所表示，将视案件调查情况对紫天科技依法采取进一步监管措施。
“企业被证监会立案调查，面临的是行政处罚，相对常见；而一旦被公安系统立案调查，则往往涉及刑事处罚，严重者还会面临牢狱之灾，被公安系统立案调查的上市公司较为少见”，受访人士分析道。
实际上，紫天科技已经成为深交所关注函“常客”。
9月7日，其因被证监会立案调查却不及时信披而被深交所出具关注函。近半年以来，紫天科技被深交所创业板出具关注函的次数更是多达4次，另被深交所出具一次年报问询函。
对于年报问询函，紫天科技一再延期回复，于5月21日-7月31日连续延期回复次数多达11次。
深交所5月28日出具的一份关注函提到，深交所多次联系紫天科技及其董事长，要求配合监管、如实完整回复《年报问询函》并履行相应信息披露义务。但紫天科技董事长先后以个人身体不适、不负责具体回函工作等为由拒绝实质性沟通。
除了来自证监会、交易所、公安系统的处罚，近半年以来，紫天科技还被福建证监局出具1次警示函，被独董出具1次督促函。根据紫天科技6月12日披露的公告，其控股股东部分股份被司法冻结的公告，冻结比例高达94.96%。
时间前溯，紫天科技被点名情况同样接连不断，并且自2023年11月起频率显增。
2023年净利润大额亏损却未及时发布年报业绩预告，并且披露的各季度主要会计数据与前期披露的2023年一季度报告、半年度报告及三季度报告存在重大差异，是紫天科技新一轮密集罚单的导火索。
2023年，紫天科技净利润亏损高达12.1亿元；2022年，其净利润尚为正值1.7亿元。
年内5家头部机构组团入股
与紫天科技业绩骤降、罚单频至相对应的，是股价的大幅下滑。
根据WInd，截至2024年10月28日收盘，紫天科技股价暴跌13.33%，每股报收15.86元，总市值26亿元。与今年年初相比，紫天科技股价更是已经跌去62.88%。
拉长时间线来看，在2018年以来的7年间，紫天科技股价大降的年份多达5年。其中，2019年缩水49.19%，2021年和2022年的跌幅分别为34.27%和50.62%。
令人疑惑的是，正是这样一家业绩滑坡、股价大跌、问题频频的上市公司，今年上半年却获得5家头部机构组团入股。并且，其中4家又于三季度退出紫天科技前十大股东之列。
根据紫天科技2024年中报，其前十大股东中，7家为年内新加入。
而且，7家新晋股东中，5家为股东背景实力强劲的头部机构，包括具有外资背景的巴克莱银行有限公司（持股0.60%）、摩根士丹利国际股份有限公司（持股0.35%），头部券商中金公司（持股0.57%）和华泰证券（持股0.43%），以及陆港通香港中央结算有限公司（持股2.70%）。
然而，从10月29日披露的三季报股东情况来看，上述5家新晋机构股东中，除香港中央结算有限公司持股比例略增至2.89%以外，紫天科技前十大股东中，其余4家机构已经不见身影。
紫天科技为民企上市公司，控股股东为民企福州市安常投资中心（有限合伙）（以下简称“安常投资中心”），持股比例为18.50%。由于紫天科技其他股东持股比例均不足3%，因此安常投资中心具有绝对控股权。
不过，安常投资中心股权已经被大比例冻结。根据紫天科技6月12日公告，冻结比例高达94.96%，原因则是因民事纠结被司法再冻结。
值得注意的是，5家机构组团入股紫天科技之初，有投行人士担心紫天科技存在二次重组置换产业的可能。
之所以用“二次”一词，是因紫天科技早已在上一轮并购重组宽松时期实现产业置换。
紫天科技于2002年3月在福建福州成立，原名南通锻压设备股份有限公司，主营锻压设备制造；2011年12月实现科创板上市。
上市次年起，紫天科技净利润即缩水近半，由2021年的0.53亿元降至0.28亿元，2013年再度降至0.02亿元，此后数年间，紫天科技净利润均不足0.1亿元，直到2018年突破1亿元至1.14亿元。
2018年业绩大增，与其2017年开始的系列收购不无关联。
2017年，紫天科技收购深圳橄榄叶科技100%股权。后者2017年利润主要来源于IOS系统手游营销，2018年利润主要来源于互联网广告资源差价，伴随竞争成本的增加而毛利下降。这使得紫天科技2017年净利润不增反降。
2018年5月，紫天科技再行收购亿家晶视70%股权，切入楼宇广告市场，并于2019年4月收购其剩余30%股权。自此，紫天科技业绩实现三年连增。2018年-2020年，紫天科技净利润分别为1.14亿元、2.65亿元、3.1亿元。
在布局楼宇广告市场的基础上，2019年12月，紫天科技通过收购里安传媒100%股权，开始布局互联网广告业务。
2020年8月，紫天科技转让南通锻压设备如皋有限公司51%股权，标志着其正式剥离老本行锻压业务，全面步入互联网广告传媒新赛道。
根据紫天科技2021年年报，其互联网广告收入占比高达89.18%，实现收入14.72亿元；楼宇广告行业收入1.78亿元，占总收入比例为10.81%。
然而，2021年起，紫天科技业绩走上了下坡路，并于2023年出现高达12.10亿元的大额亏损。今年上半年，其净利润为正值0.12亿元，但相较于去年同期大幅缩水89.41%。
“如今问题缠身的紫天科技，可能希望通过新一轮并购重组实现二次产业置换。今年上半年，5家机构投资者组团入股紫天科技，使得一些市场人士猜测或与紫天科技重组有关联。伴随三季度4家机构的退出，以及紫天科技本身并不具备跨行业并购条件，使得其重组几无可能，投资者切勿报以幻想。”受访人士表示。
值得注意的是，9月24日发布的“并购六条”的确支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购。但中金公司、华泰证券等入股紫天科技之时，“并购六条”尚未发布。
与此同时，“并购六条”鼓励上市公司跨行业并购的前提是公司运作规范，被证监会、交易所、公安系统接连点名的紫天科技，显然不符合“规范运作”要求。
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